处于历史底部区域的A股市场一直不温不火，但国企改革主题却持续性较好，随着改革速度加快，国企改革或是下半年A股市场重要主题。
整个7月份，国资委密集调研并召开座谈会超过10次，7月30日下午，在国资委召开了深化供给侧结构性改革推动中央企业高质量发展通气会。国资委相关领导以及五位央企高管详解中央企业重组、降杠杆减负债等举措和下一步工作重点。
7月30日晚，国务院发布《关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（以下简称《意见》），随后，国务院国资委发布《中央企业违规经营投资责任追究实施办法（试行）》（以下简称《办法》）。业内人士普遍判断认为，《意见》和《办法》是在制度层面进一步扫清国有企业改革的障碍，下半年国企改革会按下快进键。
作为国企改革的重要载体，A股是上市公司并购的重要手段。根据Wind统计，今年上半年国企及央企的重大资产重组家数合计达到87家，已宣布的交易总金额超过6000亿元。可预见，下半年国企改革在A股市场仍将主要在“腾笼换鸟”“卖壳”“买壳”三个方向有所表现。
一些手里有“壳资源”的将会继续“腾笼换鸟”。比如中国五矿子公司*ST金瑞因连续三年亏损，2015年被ST。2016年2月公司以募集资金149.20亿元对五矿资本进行增资，五矿资本的注册资本由92.09亿元增加至241.29亿元。同年12月获批。增资后，五矿旗下银行、证券、期货、信托、金融租赁、基金和产业直投等全牌照借道*ST金瑞实现整体上市，成为综合金融控股平台，已更名五矿资本。
对于有壳但没资产的国资来说，卖壳也是一种选择。在国企改革提质增效和供给侧结构性改革、清理“僵尸企业”的大背景下，自2016年开始，地方国资卖壳现象频出。钱江摩托背后的浙江国资委、上工申贝背后的上海浦东国资委和鲁北化工背后的无棣县国有资产管理局，这三家公司都在2016年传出卖壳信号，遗憾的是最终失败。
从2018年上半年表现看，地方国资成为收购上市公司控制权的主力军，公告完成的控制权交易，上市公司家数达到16家，总市值超过900亿元，其中9家被地方国资斩获，而这些国资买壳完成后的动作更值得市场期待。
需要重点关注的行业，可以从7月17日国务院国资委召开的中央企业、地方国资委负责人视频会议中寻找蛛丝马迹。从下半年重点工作安排看，煤炭、通信、化工等领域央企重组则进入了下半场，持续推动煤炭、钢铁、海工装备、环保等领域资产整合，加快推进免税业务、煤炭码头等专业化整合。要稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组，打造新能源汽车、北斗产业、大型邮轮、工业互联网等协同发展平台。
