供需急转紧 看玉米价格如何上涨

玉米价格何去何从

2012/13粮食年度开启初期，因为天气影响，东北市场众多人士还在围绕国内玉米价格涨还是跌玉米未能如约上市；而后在三北市场（东北、华北、西北）三足鼎立的供应格局，以及突发疫情造成的阶段性需求下降的背景下，国内玉米价格下行趋势较为明显，同时也一度造成市场信心的恐慌。

基于各分析机构的自主数据，一系列对未来市场价格的分歧观点纷至沓来，不绝于耳。就在市场众多人士还在围绕国内玉米价格涨还是跌的时候，我们想对市场人士提出几个反问：

首先，国内玉米产量是否是连年增加的？

跟据中国玉米网连续跟踪数年的数据分析，从整体趋势上看，中国玉米的产量在近十年背景下，基本保持了平稳增长的态势。虽然在2009年因东北干旱国内玉米产量出现了一定程度的下降，但此后玉米产量仍恢复了连年丰产的结果。2009年玉米产量为1.46亿吨，而2012年玉米产量已经高达1.81亿吨，年均增幅高达7.5%。而增产的主要推动力来源于播种面积的增加，2009年玉米播种面积为2931万公顷，2012年已经增至3429万公顷，年均增幅为5.4%。

其次，近年中国进口的重启是否是大量增加的？

除了产量增加之外，进口话题在近年也被持续关注。所以这个答案，海关的数据也能给出正解。中国在2010年利用国内、国际粮价落差之际，重启了进口玉米的大门。从2010年的157万吨，到2011年的176万吨，再到2012年的523万吨，中国规模性的进口，已经累计达到了将近1000万吨的数量。这个数量相当于国内饲料企业一个月的平均用量。而在所划分的配额内，官方进口、部分进口商进口以及国内私营饲企进口表现各有千秋。

第三，小麦替代数量今年是否是有增无减？

在玉米供应量增加的同时，玉米替代品的供应量也在同步增加，进一步补充了玉米市场的供应量。以小麦为例，中国玉米网预估2009/10年度饲料养殖行业使用小麦量约为800万吨，但是到2012/13年度，饲养小麦量已经高达2500万吨，是2009/10年度的三倍。由此可见自2009/10年度至今，玉米的年度供应量呈现逐渐增加的态势。而且增加幅度始终处于较高水平。

第四，供应增加，玉米价格缘何逆势上扬？

供应增加，价格下跌应当是商品市场正常的价格规律，但是玉米市场却出现了不同的现象，在玉米供应量连年增加的背景下，玉米价格也呈现出逐渐提升的势头。虽然没有年度内价格都会有所波动，但是整体而言，价格的波动空间却是逐年抬升的。虽然2009年玉米减产1320万吨，但是在2009/10年度中，国家通过拍卖向投市场投放的2009年前。

第五，国内饲养消费是否是刚需趋势？

玉米量增价涨的背后，源于下游需求的强劲增长，以及国家政策的支撑。目前国内玉米下游产业以饲料养殖行业及深加工行业为主。其中饲料养殖行业年消费玉米量占总消费量的70%。虽然近几年深加工行业的玉米消费量基本保持稳定，但是饲养业的消费量却出现了大幅的增长。据中国饲料工业协会的数据统计，2008年-2011年。国内饲料产量由1.37亿吨增加至1.8亿吨，年均增幅接近10%。虽然2012年的产量的最终数据还有公布，但是农业部的预估值也在1.91-1.94亿吨。而从国家公布的生猪存栏量数据也可以看出，国内生猪存栏量整体呈增长趋势。2102年达到历史新高。可以看出，随着经济发展，居民肉蛋奶消费水平的提高，畜牧业业终端产品的消费将呈现刚性增长的态势。

虽然2013年受到养殖亏损，禽流感疫情爆发等因素影响。市场普遍认为饲养业进入了低谷期，但是由于刚性需求的托底，以及国家政策的扶持，行业的经过短暂的低迷期后，仍将再次进入快速发展的轨道。预计2013年饲料产量继续保持增长，但增幅缩小的可能性较高。在饲料产量增加的推动下，饲养业对于玉米的需求量仍将保持平稳增长。

第六、你是否承认2012/13粮食年度是丰产不丰收？

2012/13年度虽然玉米生产再获丰收，全国产量高达1.8亿吨，增产近700万吨。但是市场的有效供应却出现大幅下降。这主要体现在在去冬今春连续的降水天气下，东北玉米的霉变高发、容重下降，甚至出现部分地块无法收割而荒废的情况出现。这种变相的损耗也体现在中国玉米网在进入5月之后的供需平衡表的修正中。

除了东北自身粮质导致供给减少的问题，中储粮执行的东北临储玉米收购政策在本年度入库了大量的玉米，截至5月10日已入库数量超过2800万吨，由于该政策延期至5月底，因此预计入库量超过3000万吨指日可待。也是间接导致东北目前贸易流通粮源下降的原因之一。

第七、你无法忽视的来自国家决策层对农业的扶持力度

到2013年，中央一号文件，已经是连续十年聚焦农业发展问题。我们将一号文件做个十年提炼，不难看出，国家对农业、农村的关注已经逐级深化，而且与时俱进，能够与当下农民的难题，解决问题的出口，让农民利益最大化的实现息息相关。除了以上，在国务院、农业部、财政部等几大部委牵头的例行会议中，我们也经常能够看到国家对准农业发展新问题，能够有的放矢。把对农民的好处落到实处。这是对中国这个农业大国实现基层经济基础发展最有利的支撑。的玉米量高达2600多万吨，有效的补充了当年减产出现的缺口。因此我们可以认为2009/10年度的玉米减产对于市场的供应影响不大。

第八、贸易商的供给节奏是否已被打乱？

根据中国玉米网对近5年市场跟踪，在贸易商环节，过去我们能发现，新粮上市之初，贸易商，用粮企业，国储粮库等收购主体竞相活跃在产区收购市场。尤其贸易商能够发挥自有资金、库存、物流等优越条件，为市场价格的起伏承担了催化剂和调节剂的作用。但最近两年我们发现，贸易商在新粮上市之初，介入市场的力度反而在下降，收购的数量也不多。主观原因分析，是连续丰产背景和利润空间缩窄所致，客观上则是中储粮规模性收储直接分食了产区流通粮源的结果。

从数字上看，以往东北和华北贸易商在经历收购之初的积累，在5、6月份能够有节奏的释放约3000-4000万吨的流通库存。但截止到今年5月初，两大产区贸易商库存据粗略估计，尚不足1000万吨，打破了历史规律。而远小于往年贸易商能够提供的有效供给数量，无形中，也降低了进入成本定价阶段之后，贸易商所发挥的作用。预计在今年市场青黄不接的时候，我们很难再见到传统的多家贸易商百花齐放释放库存，更多的可能仅是为数不多的大型收购贸易商，且持有的低于往年数量的库存。一旦未来市场供应出现供应短缺，极有可能验证古语；纵然身处风雷雨，守得云开见月明。

所以，如果对以上的问题，市场都予以认可，那么现在国内的玉米市场，将是非常清晰的一张关系图谱。虽然2008年国际经济危机之后，国内、国际经济运行环境疲弱，但最近5年，国内玉米价格在连续丰产、进口玉米不断增加、小麦替代放量、饲养消费刚需，国家引导信号强烈的背景下，依旧保持着稳定的上涨轨迹。

而我们再来看，由于2012年美国玉米减产，价格大幅上涨。中国进口美国玉米已经没有太大的价格优势。截至目前，2012/13年度前6个月中国共进口玉米212万吨，2012/13年度进口玉米量有所下降。预计年度内进口量将不超过400万吨。

另外，在进入2012/13年度之后，小麦价格出现大幅上涨，在饲料中替代玉米已经没有优势，因此本年度饲用小麦量出现了大幅的下降。预计年度内饲用小麦量将在1400万吨左右，同比下降1100万吨。

综上得出结论，2012/13年度玉米市场供需结构整体略显偏紧，但是其阶段性的供需结构却有着激烈的变化。新粮上市以后，受玉米丰产、水分高、结转库存大等因素影响，玉米价格震荡走低，农民出现恐慌性售粮，贸易商退市，参与热情不高，市场供需结构出现阶段性失衡，供应严重过剩。进入4月在养殖业即将回暖之前，又恰逢禽流感疫情与雅安地震接踵而至，导致阶段性失衡进一步恶化。

但是在五一过后，随着中储粮临储收购延期，疫情逐渐淡去，国家明确表示继续提高玉米最低收购价格，多项措施扶持畜牧业度过难关。可以预计玉米市场的供需结构将由供应过剩急转为供应紧张。或许当前国内玉米消费层面仍然停留在疫情影响的后作用中，在新作上市之前，进口的缩量、小麦替代的减少，政策信号的强力引导，未来玉米价格还有什么下跌的理由？我们可以将现在运行的价格走势看做是一个阶段性的波谷，而我们可以大胆的猜测，下个价格的波峰已经离我们不远！

编辑：ZHONG 责任编辑：杨嘉